www.77msc.com

云博槔直用网:子公司现金流充裕却大肆举债,皇庭国际为啥掉进债务黑洞?

慕青第一财经
本文来源:http://www.233048.com/yule_sohu_com/

www.77msc.com,其中,北风之神级战略核潜艇因为圆锤导弹迟迟难以入役而无法接替早已老化的德尔塔级战略核潜艇,而基洛夫、光荣、库兹涅佐夫等大型舰艇则因为国内缺乏能够对其进行全面修理的相关能力,基本上就是竭力维持,拖着残病之躯,试图维持俄罗斯的大国面子。下面是冬瓜薏米排骨汤的营养作用。  在玄武警方的协助下,11月底,王强在工作单位被警方抓获。韩国评论家崔光熙(音译)则表示:韩流文化也是政府国策,大力扶持的结果;这种性质注定,韩流多少会受到政治和外交关系的影响。

美国计划于2019年开始全面生产该机型隐形机,但决定权仍在候任总统特朗普与候任国防部长詹姆斯马蒂斯两人手上。美国前驻台代表包道格也称,特朗普高参们的外交动机好像是根植于上世纪90年代,当时中国远不如今天强大,美国也有采取强硬对华政策的资本,但问题是,中国在1996年决定进行10年的军队现代化建设,现在他们不会再吞下任何苦果。除了这两个孩子外,还有很多来自不同学校、不同艺术机构的一百多名少年儿童参与了本次演出。  日前,中央组织部专门下发通知,要求各级组织人事部门认真学习贯彻习近平总书记重要讲话、党的十八届六中全会精神和《关于新形势下党内政治生活的若干准则》《中国共产党党内监督条例》,进一步强化责任担当、细化工作措施、突出重点对象、加强监督问责,不断加大提醒、函询和诫勉工作力度,做到从严管理监督伴干部一生、干部在从严管理监督中健康成长。

这个过程会让你创造出生命中更美好的东西,不仅仅是对过去的总结,也是对未来的铺垫。  米西卡说,左岸景观大道的改造方案也极尽周详和谨慎,为了应对可能的河水上涨以及适时需要向机动车辆开放,“景观大道上所有设施都可以在24小时内拆卸完毕”。成都情缘网的小编认为一个男人的职业可以决定男人的性格、品位、思想、人生态度乃至道德规范。这些城市拥有最多的10亿美金超高净值人群。

  2010年以来,皇庭国际子公司以皇庭广场装修、项目建设等为名,先后融资超过百亿元。

  逾期债务高达30亿元,但口袋里的资金却只有不到4000万元。虽手握深圳地标建筑“皇庭广场”,皇庭国际(000056.SZ)还是没能避开债务违约。

  皇庭国际日前披露,子公司深圳融发投资有限公司(下称“融发投资”)在中信信托的30亿元贷款因到期后无法续期,被中信信托告上法庭追讨贷款本息,融发投资名下皇庭广场也被一并冻结。

  融发投资在中信信托的贷款,今年3月底的余额还有27.5亿元。皇庭国际此前向第一财经表示,正在洽谈其他金融机构,也存在转让皇庭广场的可能。

  皇庭广场之于皇庭国际,意义非同小可。截至去年年底,皇庭广场在皇庭国际总资产中的占比接近70%,在净资产中的占比亦接近70%。在上市公司总体亏损的情况下,皇庭广场去年仍实现净利润近7000万元。一旦转让,皇庭国际能盈利的资产将所剩无几。

  虽然是上市公司主要利润来源,但皇庭广场自身也是巨大的“吸金黑洞”。2010年以来,融发投资以其装修、项目建设为名,先后融资超过百亿元之巨。在盈利、现金流都不错的情况下, 融发投资为何不惜高额成本,也要维持巨额借款,无疑是一个巨大的谜团。

  核心资产危机

  一季报数据显示,截至今年3月底,皇庭国际账面货币资金余额只有3742.9万元,还不到在中信信托逾期债务金额的1.4%。

  皇庭国际5月19日披露,2016年3月底,融发投资向中信信托贷款30亿元,期限为2016年3月30日至今年3月30日。

  截至今年3月底,这笔贷款余额为27.5亿元。皇庭国际称,由于贷款到期后无法续期,中信信托遂向法院起诉,要求偿还借款本息、申请查封皇庭广场的不动产,查封期限36个月。

  除了中信信托,皇庭国际另一笔债务早前也已发生纠纷。去年6月底,该公司向国民信托借款3.5亿元。今年3月底,江苏新扬子造船有限公司取得这笔贷款的全部债权及相关权利义务。因贷款合同纠纷,后者近期已向法院起诉,要求皇庭国际偿还借款本息,并申请冻结了该公司部分银行账户。

  皇庭广场是深圳地标性建筑之一,项目占地约4.23万平方米,建筑面积约10.4万平方米。2002年由皇庭国际前身深国商通过融发投资获得后,项目开发十分缓慢,直到2009年郑康豪的“皇庭系”取得深国商控制权之后,才继续推动开发,并在2013年底正式开业,至今仅有七年多时间。

  皇庭广场对皇庭国际可谓意义非凡,一旦转让,对上市公司影响非同小可。

  数据显示,2018年至2020年,皇庭国际营业收入分别为9.5亿元、9.5亿元、6.86亿元,净利润为9065万元、5060万元、-2.92亿元。同期,持有皇庭广场的融发投资营业收入约为3.1亿元、2.49亿元、2.69亿元,净利润9465万元、8098万元、6936万元。由于融发投资是皇庭国际控股子公司,可以看到,皇庭广场几乎成为上市公司唯一利润来源。即便在上市公司亏损的2020年,皇庭广场仍有不错的盈利表现。

  不仅如此,皇庭广场在皇庭国际的资产中,同样占有举足轻重的地位。

  年报披露,截至去年底,融发投资总资产约80亿元,净资产28.9亿元。而皇庭广场评估公允价值达77.28亿元。同期,上市公司总资产、评估后的投资性房产公允价值分别为117.6亿元、98.4亿元。

  按照上述数据计算,截至去年底,皇庭广场在皇庭国际总资产中的占比接近70%,在净资产中的占比亦接近70%。如果皇庭广场被转让,上市公司的总资产尤其是经营性资产将所剩无几。

  “吸金黑洞”

  皇庭广场之于皇庭国际,可以说是成也萧何、败也萧何。

  开业以来,皇庭广场虽然成为上市公司主要利润来源,但其自身又犹如一个巨大的黑洞,不断吞噬着数以十亿计的巨额资金。

  自2010年以来,十余年的时间里,为了完成皇庭广场装修、开业、偿还前期债务,融发投资至少向近十家金融机构先后累计融资超过130亿元,实际融资也在110亿元以上。

  而包括中信信托在内,渤海信托、中投信托、西部信托以及工行、农行、建行等多家金融机构,都曾为融发投资提供过大额融资。

  公开信息显示,2010年7月,融发投资向渤海信托借款13亿元,期限12个月;次年6月,向建行、渤海信托合计贷款15亿元。

  此后,融发投资的融资变得越发频繁。

  2012年3月,该公司再次融资17亿元,最终实际贷款12亿元,贷款方为平安信托。当年11月,经过股东大会通过,该公司又向建行借款7亿元。2013年,向中投信托借款12亿元。2014年3月,为了偿还即将到期的中投信托12亿元债务,融发投资又向农行等两家金融机构分别融资12亿元。

  融发投资在银行和信托之间反复切换进行融资,而且大多与皇庭广场有关。如2010年在渤海信托的借款,主要用于偿付皇庭广场工程款、偿付融发公司借款、项目精装修等。2012年3月原计划的17亿元借款,主要用于偿还融发投资上年度的15亿元借款、皇庭广场项目建设。2016年在中信信托的30亿元贷款,则是为了偿还两年前农行在内的贷款、补充运营资金。

  过于频繁的大额融资,还引发了皇庭国际与投资者的冲突。2012年1月,该公司提出向平安信托等金融机构借款14亿元,用于归还前期在建行深圳分行的12亿元贷款、补充营运资金,但遭到二股东和中小股东反对未能通过。

  事实上,融发投资上述借款成本极高。公开披露显示,该公司2010年在宝海信托的贷款,半年以内年利率9.18%,超过半年以上年利率为15%,其中3亿元展期后,执行年利率12.16%。2012年向平安信托借款12亿元,年利率10%,另外还需支付每年0.6%的财务顾问费。2013年在中投信托的借款,年化利率则为9%。在中信信托的贷款利率虽然有所下降,但也达到6.7%。

  2018年至2020年底,皇庭国际长期借款余额分别为37.1亿元、31.3亿元、7.8亿元,去年长期借款突然大幅下降70%,与融发投资、皇庭广场有直接关系。财报附注显示,该公司上述前两个期末的长期借款中,即包含融发投资向中信信托的借款余额29.6亿元、28.5亿元。而由于到了2020年,借款剩余期限不足一年,未偿还部分转入一年内到期的非流动负债,导致同期长期借款余额大幅下降。

  钱去哪儿了?

  成本极高的信托融资,为上市公司带来了不小的财务负担。

  年报数据显示,2018年至2020年,皇庭国际的财务费用分别达3.09亿元、3.11亿元、3.67亿元,累计金额接近10亿元。按照6.7%的利率水平测算,仅融发投资每年向中信信托支付的融资成本就达2亿元左右。

  而在上述期间,皇庭国际共计实现净利润-1.51亿元,融发投资则为2.45亿元左右,盈利还不足以支付在中信信托累计约6亿元的贷款利息。今年一季度,皇庭国际财务费用已达1.06亿元,净利润仅有256万元。

  虽然融资金额巨大,但通过不断借新还旧,融发投资对外的借款大多已经偿还。如2011年的15亿元借款,就包含偿还上年渤海信托的债务。2012年3月计划的17亿元借款,也主要用于偿还前期的15亿元借款。2016年在中信信托的30亿元贷款,除了偿还前期其他借款,还有部分用于补充运营资金。

  皇庭国际披露显示,2014年全年,融发投资经营净现金流为-3.79亿元,但2015年前三季度已经转正,为276.7万元。由于没有专项披露,该公司后续经营现金流状况不得而知。

  皇庭国际最近几年的经营现金流则总体还算充裕。今年一季度,该公司经营净现金流为2520万元,2019年、2020年为2.98亿元、4.75亿元。同期,该公司为融资等支付的利息却达7280万元、3.2亿元、3.64亿元——疑问也正是由此而来:在盈利能力颇佳、经营现金流都还不错的情况下,作为公司营业收入、利润主要来源的皇庭广场,为何还要维持中信信托的30亿巨额负债,并为此背上沉重负担?

  而皇庭国际的债务逾期并不意外。该公司在2020年年报中就已表示,受政策影响,贷款无法续期,正与其他金融机构沟通贷款承接。当时,其货币资金仅有1.16亿元。

  目前来看,皇庭国际并未找到接盘资金。

中证网声明:凡本网注明“来源:中国证券报·中证网”的所有作品,版权均属于中国证券报、中证网。中国证券报·中证网与作品作者联合声明,任何组织未经中国证券报、中证网以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非中国证券报·中证网的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于更好服务读者、传递信息之需,并不代表本网赞同其观点,本网亦不对其真实性负责,持异议者应与原出处单位主张权利。
申博开户现金网直营网 太阳城申博官网登入 申博现金网登入 申博138游戏登入 申博代理登录登入 老虎机微信支付充值
申博真人娱乐登入 申博太阳城登入 www.msc3838.com 太阳城亚洲官方网址登入 太阳城电子游戏 菲律宾申博游戏登入
菲律宾申博官网登入 申博怎么开户登入 申博游戏网直营网 申博开户登入 太阳城注册开户登入 菲律宾申博娱乐城官网